德国似乎又重返经济潮头之上。在连续六个月下滑之后，备受关注的Ifo商业景气指数令人意外地在11月份上扬，经济学家原本预计该指数将延续下行态势。对于这个欧洲最大的经济体来说，全球经济的表现（尤其是美国和中国的表现）似乎要比欧元区债务危机重要得多。鉴于全球经济增长出现好转，德国的出口引擎（同时也是欧元区经济增长引擎之一）可以再次发动了。

       Ifo指数的改善有着广泛的基础。制造商、建筑商、批发和零售商对于现况和商业预期更有信心，他们对于未来的信心尤其强烈。虽然服务业分类指数下滑，但服务业信心的转变常常会滞后于制造业信心。Ifo指数呼应了Markit本周发布的德国采购经理人指数(PMI)。PMI显示制造业情况意外好转，虽然仍暗示德国经济可能在第四季度小幅萎缩，但很可能只是低限度的走软，而且，到目前为止所公布的最终GDP数据都要好于调查所得的结果。

        至关重要的是，Ifo和PMI报告均表明出口行业信心增强。Markit称，一些公司预计来自中国的需求将显著增长。出口仍是德国经济的主要动力，但德国出口并不十分依赖欧元区的需求：2011年德国出口中仅有35%流向欧元区。美国和中国分别是德国第二大和第五大出口目的地。在这两个国家，围绕经济增长的担忧情绪均在过去几个月有所缓解：中国公布的PMI已经重新站在50的荣枯分界线之上，而美国的消费者信心和住房市场都在好转之中。

       总的来看，经济复苏依然脆弱。美国的财政悬崖问题或许是最明显的引爆点，当然，市场预计美国能够避免最糟糕的局面，中国似乎也能避免经济硬着陆。但欧元区危机仍存在再度恶化的可能性。不过，德国似乎有望在2013年年初实现逐步复苏。而且尽管直接影响有限，全球经济前景好转依然是欧洲其他国家的福音。